群創營運熱轉 美林叫好

美林證券科技產業分析師程翔指出，電視需求自6月以來持續好轉，且中國十一黃金周銷售狀況頗佳，面板雙虎的群創第4季營運狀況將優於市場預期，並超越季節性旺季，維持「買進」投資評等。

此外，野村證券經過產業調查後發現，LCD面板產業處於結構性缺貨狀態，而且供應吃緊的狀況會延續到2015年，面板價格不但有撐，更會繼續走揚。

TV面板部分，50吋左右的超高畫質電視（UHD TV）是驅動面板需求量的主力，根據野村證券分析，TV平均尺寸每增加1吋，就會多用掉全球面板產能3%；並估計今、明年TV平均尺寸將分別增加1.4吋與1.3吋，UHD TV市占率則同步攀升至8%與20%。

展望群創後市，程翔表示，通路庫存水位仍維持在健康的六周至八周，而且為了迎接即將到來的中國農曆年，可望重啟拉貨，群創第4季的出貨量、單位售價、產能利用率都將比市場原先預期更佳，推測合理股價達16.4元；至於市場擔心主要面板廠在中國大陸大力擴產、導致面板供需失衡問題，美林則說明，目前看來情況不嚴重，仍在控制範圍內。

另外，群創8月已增資發行8.5億股新股，美林證券預期，群創為了履行與銀行的協議，年底前可能發行約3億美元（約新台幣90億元）的全球存託憑證（GDR），股東權益雖可能再被稀釋7%至8%，但是新股發放後，自由現金流表現會更強勁，財報將更健康。

via udn經濟日報發燒新聞