新股飆兵衝 點亮年終行情

上市櫃企業今年底最後一波的募資潮來臨，11、12月新股密集上市，涵蓋生醫、電子、雲端、旅遊等產業，雄獅、F-乙盛、安成藥等15檔新股飆兵的蜜月行情，可望增添台股動能，點亮年終行情。

統一投顧董事長黎方國表示，隨著證所稅放寬，公司陸續啟動掛牌計畫。11、12月新股密集上市，群聚效應往上拉抬這波新股掛牌行情，將有蜜月甜頭可嘗；同時，對台股的年終行情，也將有畫龍點睛的效用。

台新投顧協理黃文清指出，國際股市氛圍樂觀，台股仍有向上空間，月底前指數可望在8,300至8,500點區間震盪。統計近12年來，台股12月上漲機率高達九成。新股上市題材吸引買盤進駐，有助台股量能增溫。

全曜財經資深分析師呂漢威表示，這波新股上市熱潮，涵蓋生醫、電子、雲端、旅遊等各大產業，若想布局這些新股掛牌公司，可注意營收獲利不錯、籌碼乾淨、受投信青睞的個股，掌握蜜月行情。

由於新掛牌股的股本相對較小，市場資金進駐後，容易引爆行情，如安成藥本周二（3日）即將上櫃，生技股在歷經兩個月的整理後，安成藥的掛牌可望帶動生技股新一波行情。

黎方國提醒，新股在掛牌後，蜜月行情力道會逐步減弱，須留意股價與籌碼變化，選股仍以基本面考量為主，大盤則需觀察台股經濟數據及國際情勢。

日前新股公司，不乏多家有富爸爸力挺的新掛牌公司，包含鴻海集團小金雞F-乙盛、台達電及智融集團力挺的生技股新兵商之器、克緹集團力挺的F-麗豐。

F-麗豐以克麗緹娜品牌已然站穩中國市場下，可望在整體產業高成長下，長線營運動能無虞；同時，伴隨中國大陸經濟成長率（GDP）以及城鎮化率提升，麗豐後續策略將由一線城市往二、三線城市拓展。

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打破悶經濟 從根本做起

行政院主計總處29日將今年經濟成長率預測下修為1.74%，我國經濟成長率已連續兩年低於2%。而景氣對策信號自2011年8月以來，除今年6月之外，大多處於不太景氣的藍燈或黃藍燈。實質國內生產毛額（GDP）過去六年平均成長率只有2.8%，實質國民所得平均更只成長1.4%。經濟這樣長期低迷，然而，大多數檢討都只是從需求面甚至是表象上的結果來看，例如，把責任推給國際景氣不好和我國未能多簽FTA（自由貿易協定），而未能檢討更根本、問題似乎也更大的供給面因素。

國家的總生產是由人力、土地、資本、技術，以及企業家精神等生產要素合作生產出來的，所以經濟成長最根本的努力是要在國內累積更多更好的生產要素，並且建立良好的制度，讓這些生產要素可以有效率且充分被運用，最後再利用國際機會讓產品賣得更好的價格。我國這幾年的問題之一，就是太重視甚至誇大改善國際機會等需求面因素的重要性，卻又未能真正改善，反而忽視了生產要素的累積及有效運用。

我國土地的總面積雖然幾乎固定不變，但土地利用效率顯然有極大改善空間，有很多土地被閒置或低度利用。地價和租金的高漲更使企業面對太高甚至付不起的土地成本，例如，在某些繁華地段只要店鋪賺錢，房東就要提高租金，結果經營得很好的商店也要搬走甚至關門。這當然使企業更難經營，而且使大量資金及企業家人才轉向投入土地投機炒作，而減少在真正生產事業上的努力。高漲的房價也會逼使一些人才和產業外移。因此政府不只不該再鼓吹不動產泡沫，更要拿出有效的辦法來降低土地成本及提高土地利用效率。

在人力方面，多年來的少子化現象雖然降低了人力供給的成長率，但我們真正最大的問題卻是在人力品質不足或不符合經濟和產業的需求。這主要是教育出了問題。大學過多之主要對策不該是大量引進國外學生來讓不好的學校苟延殘喘，或用退場機制讓某些辦學失敗的人可以變更地目賺錢，而應是努力引導學校透過改善教學內容及提供終身學習等方式，培養更符合社會需要之人才。12年國教的重點應是要因材施教 ， 以使學生有多元的發展，而不可只在明星學校招生問題上弄些更複雜且使教育更僵化的制度。

資本乃是短期內較能快速累積的生產要素，近年政府官員絡繹出國招商，吸引台商回台，降低營利事業所得稅和遺贈稅，鼓勵民間投資公共建設，說要成立主權基金及要國發基金投資產業，同時又簽了ECFA，每項政策都宣稱會使投資大幅增加。不過整體的結果是這六年每年的實質投資都低於2007年，淨投資甚至只剩2007年的六成，外人投資有時還不到2007年的三分之一。所以促進投資的政策必須檢討。

至於技術創新和企業家精神，我國本來就不豐富，背死書教條的僵化填鴨式教育，持續扼殺年輕人的獨立思想和創新能力，投機活動和國外投資機會也引走了很多創新人才和企業家。剩下仍願創新創業的人卻很難得到金融業的支持，證所稅也是對投機成分較高的上市股票買賣課很輕的稅，而對新上市等新創企業卻課重稅。政府要領導的新產業則多為外國已發展成功，我國很難超越的產業，而非真正創新產業。所以我國的創新和新企業家也很難發展。

以上各項基本生產要素未能快速累積或改善，從供給面或生產能力上來看就必然無法快速成長。請政府和全民正視這個問題，不要再只等國際景氣復甦，只喊要國際合作，而自己的努力不足。

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國際油價 將下探90美元

石油輸出國組織（OPEC）將在本周三（4日）開會，由於伊拉克石油出口復甦，伊朗也可能隨國際放寬制裁而供應更多石油，使得成員國對未來數月是否該減產以阻止油價下跌產生歧見。

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這個全球最大產油國集團已長達兩年未調整產量，儘管其間爭論不休，但始終把產量上限維持在每日3,000萬桶。本周開會預料也會按兵不動。

OPEC已預測，明年對集團石油的需求量會減少約每日30萬桶。知情人士透露，已有會員國要求OPEC明年減產，最快會在明年上半年決定是否減產，以免短期供油過剩、影響油價。

因美國頁岩油等非OPEC石油產量激增，OPEC近來左右油價的能力已不復往年。此外，伊拉克擺脫戰爭的束縛，產量大幅提升，今年平均產量可達每日300萬桶，是至少20年來的最高峰。而伊朗上周和西方國家達成臨時限核協議，最終可能獲准擴大石油出口，也給全球石油市場再添變數。

代表科威特出席OPEC的分析師沙提認為，若伊拉克增產，伊朗也恢復更多出口，布侖特原油價格可能跌到每桶90美元。

布侖特原油1月期貨上周五跌1.1%，收109.69美元，11月共上漲0.8%。西德州輕原油1月期貨上周五漲0.5%收92.72美元，11月共跌3.8%，已連跌三個月，是近五年來最長跌勢，主要是庫存增加所致。布侖特原油11月上漲，是因為利比亞局勢動盪波及生產。據彭博調查，利比亞11月的產量減少每日4萬桶。

Stansberry & Associates分析師科西歐指出，市場最希望知道，OPEC這次開會是否重申100美元是「合理且可接受」的價位。OPEC採用12種不同原油的一籃子油價最近報每桶107.36美元。

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15檔悍將 報復性反彈

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外資銀彈回流台股，晶圓雙雄及面板雙虎等先前被外資超賣的個股，近期均見買盤回補、股價強彈，預期台積電、友達、兆豐金等15檔「報復性反彈」聯盟，可望在12月股動錢潮。

萬寶投顧總經理蔡明彰表示，台股上周連續上漲，主因是11月漲幅遠遠落後國際股市，因而啟動趕路行情，讓月線收了漂亮的長下影線；另外，台股11月漲幅落後國際股市的原因，除基本面相對疲弱外，也因外資在期市布局1.6萬口淨空單，進而壓抑台股走勢。

蔡明彰指出，外資11月初至11月22日期間，在外資保護期貨空單、壓抑台股走勢之下，大動作賣超台股，最多時累積賣超台股近400億元；在個股方面，晶圓雙雄台積電、聯電，面板雙虎友達、群創，自11月1日起至22日止，外資對這些重量級權值股賣超都在10萬張以上。

同一段期間，外資也賣超彩晶、兆豐金、晶電及彰銀等個股，個股賣超達2至3萬張水準；蔡明彰表示，這些外資一度超賣的個股，近日因外資期貨已由淨空單轉為淨多單布局，上周提前反手買超，預料12月將因外資回補而發動一波報復性反彈。

大展證券總經理陳政元指出，外資上周回頭買超群創逼近8萬張之多，另外，也回補新光金與元大金各超過2萬張。

焦點個股：

‧台積電　 ‧友達 ‧兆豐金　 ‧群創

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三商美邦 躍保險知名度三強

保險業近年來砸錢做廣告動作愈來愈大，牽動公司知名度消長。根據「現代保險」最新調查，國內知名度最高壽險公司排名，由南山、國泰、三商美邦人壽拿下前三名，三商美邦人壽打敗眾多「資深前輩」躍上第三名的原因就在於廣告。

哪種媒體最管用呢？從居住地來看，大台北地區的民眾透過網路、報紙、雜誌，與保經的業務員認識保險公司的比率，都高於其他地區，而透過電視認識保險公司認識保險公司比率最高的桃竹苗，廣播則在中彰投及東部領先其他地區。

以職業來看，高達96%的務農者認識保險公司的管道都是電視，學生族群則主要來自廣播與網路，而對商務人士則受報紙、雜誌影響最大，至於軍公教則是銀行、保險公司的電話行銷。在業務端的需求帶動下，保險公司廣告行銷預算愈來愈高。

進一步以公司成立時間分組，50年的八家老牌壽險公司，南山、國泰、新光、台灣的知名度，調查勾選超過七成，而廣告策略轉趨積極的台銀人壽，這次調查的知名度高於前一回二倍以上。

1980年代首波進入台灣的外商公司中，被中信金控併購的大都會國際人壽（現更名「中國信託人壽」），拜母公司光環之賜，知名度勾選逼近五成，在全體壽險業排名第9。

1990年代成立的八家壽險公司近幾年發展大相逕庭，就知名度而言，以三商美邦人壽最耳熟能詳，主因天團五月天代言的廣告效益；排名第二的是富邦人壽，相較於新契約保費收入亮麗表現，似乎顯得委屈。

以消費者族群分類而言，國泰人壽在學生市場名氣最響叮噹，總排名第5的新光人壽則在女性、40~49歲兩大類的排名較佳。

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年終銷售潮來了 電子股搖滾

民眾感恩節赴Target採購大電視。 （美聯社）

國內年度科技盛事－資訊月今（30）日登場，展期長達九天，美國黑色星期五及網購星期一的感恩節購物季，齊步開跑，國內外兩大銷售狂潮成績，將牽動台股下周多空走勢，電子股將是觀盤重點，追價買盤力道可望聚焦消費性電子族群。

資訊月今天開幕，在台北世貿一、三館舉行，一連展出九天，主辦單位台北市電腦公會預估，今年將吸引90萬人次參觀。為衝刺年底最後一波業績，華碩、宏碁等筆電商、宏達電等智慧型手機廠、佳能等相機廠，以及3C業者燦坤等，均祭出加碼促銷活動。

電腦公會也特別設立「近距離無線通訊（NFC）主題館」，讓民眾更熟悉新技術，拓展通訊產業的新藍海市場。

在美國感恩節購物季方面，感恩節後隔天是俗稱的「黑色星期五（29日）」，隨後的周一更是網購星期一（2日）。根據最新外電MarketWatch報導，今年商家狂推促銷，沃爾瑪（Walmart）甚至有顧客為了爭搶電視大打出手，還勞動警察出面制止。

CNBC報導，歐美的年底購物買氣，或許能從南韓工業生產數據看出端倪。南韓10月工業生產月增1.8%，增幅創去年11月以來新高，南韓工業生產全面提升唯一原因，就是外部訂單增加，代表歐美年底假期買氣強健。

統一投顧董事長黎方國表示，資訊月及感恩節購物季將帶動電子股走勢，對台股而言，半導體的台積電概念股、蘋果概念股及太陽能轉機股，都是下周可以觀察的族群。

元富投顧總經理劉坤錫說，特別看好網購星期一的市場商機，若事後統計資料顯示網購的銷售金額突出，台股中的電子商務股網家、商店街等，將有機會再發動漲勢。

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1,186億…4G標金 六業者一次繳清

國家通訊傳播委員會（NCC）昨（29）日宣布，六家第四代行動通訊（4G）業者已全數繳清4G標金。六家均採一次繳清方式付款，國庫進帳1,186.5億元現金，口袋飽飽。

昨日是4G標金最後截止日，NCC表示，中華電、遠傳、台灣大、亞太、鴻海集團的國碁、頂新集團旗下台灣之星已全部繳清4G標金；除亞太外，其他五家業者也已繳交事業計畫書。亞太規劃在12月底前完成事業計畫書。

NCC已開始審驗各家業者事業計畫書，計畫書將載明營運項目、營業區域、電信設備概況、財務結構、技術能力與發展計畫、收費標準及計算方式、人力組織及持股狀況，以及外界最關心的開台日期。

NCC審核後，預估最快年底發出籌設許可，4G基礎建設也將馬上進行。

事實上，近期電信業者已經預先準備，中華電已開出4G基地台第一個標案，兩年合約採購高達5,000到6,000台，吸引愛立信、諾基亞西門子、阿爾卡特朗訊等國際設備大廠搶標。

台灣大已啟動核心網路建置，台灣大董事會10月底通過將加速行動數據網路建設，增加資本支出約6億元，26日董事會更通過追加資本支出35.22億元，將投入4G網路建設，合計今年資本支出超過170億元。

遠傳規劃，將在兩年內完成3,000到4,000座基地台，覆蓋率要達50%以上人口。國碁將在兩年內建置6,000台4G基地台，開台時間不搶快。亞太明年起展開重點投資，預估兩年建設3,000到4,000座基地台。

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五金蛇 法人力拱

台股展開蛇年擺尾走勢，搶紅包大作戰開打，依據目前法人機構的評選，就類股而言，「F」股、IC設計、半導體耗材、蘋概股與金融股等五大族群將是今年年終行情的明星標的。

台股昨（29）日站上8,400點大關，距8,476今年最高點僅一步之遙，能否再創新高，備受市場期待，市場盛傳，今年年中修正放寬證所稅後，原本8,500點的天險關卡，卻仍屢攻未克，因此政府基金有意在今年底前護盤，力拱指數突破8,500點。

法人指出，不論是用過去十年、或20年的統計資料來看，每年的12月行情上漲機率都超過八成，其中，雖集團、法人作帳行情是一大主軸，但終究以基本面、股價評價為依歸。

法人研究機構評估，台股現階段的短線利空，僅國內經濟成長率（GDP）再度下修，除非又有突發性的利空，否則在資金面以及明年將七合一選舉、政策面將持續偏多下，12月行情展望依然樂觀。

其中，在先前台股面臨8,000點關下保衛戰時，群益投顧不改8,800點的年底指數目標，目前大盤指數已重返8,400點，根據群益投顧最新的預估，蘋果供應鏈的組裝、鏡頭股以及封測股將是12月由基本面出發的年終行情明星股，金融股也是台股指數再衝高的要角。

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台股蛇年擺尾行情 啟動

在外資買盤持續點火、鴻海領軍蘋概股走高下，台股昨（29）日飛躍8,400點大關，日線連六紅；市場專家指出，台股「蛇年擺尾」行情宣告啟動，加上新一波的國際資金潮伺機進駐，短線大盤將有機會帶量上攻8,500點。

群益投顧董事長林献群表示，12月需觀察月中登場的美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議內容，聯準會（Fed）是否持續對經濟展望保守，或是反向調升經濟展望，攸關未來貨幣政策的發展。

若以中長線面向而言，此次FOMC還要觀察Fed主席柏南克對於貨幣政策是否有新看法，主要是Fed副主席葉倫近期在美國會聽證會表示，Fed考慮調降超額準備金利率。

目前Fed的超額準備金總額達2.3兆美元（約新台幣68.2兆元），且Fed提供0.25%利率，遠高於市場平均隔夜拆款利率0.17%，一旦Fed調降超額準備金利率，美國貨幣市場將額外多出超過2兆美元的資金供給，可望壓低短期利率，股市也將受惠新一波的資金潮。

華南投顧董事長儲祥生表示，儘管Fed的貨幣政策動向還需觀察，但由美元指數近期走勢觀察國際資金流向，目前已出現由債市、拉美與東歐等新興市場回流美股的跡象，都是近期美股四大指數屢創新高的助力，資金面訊息透露出股市下檔空間可能有限。

至於主計總處昨天下修明年GDP，台新投顧董事長吳火生認為， 台股在日線連六紅後，短線受GDP下修影響，走勢難免震盪，但挑戰今年新高點的趨勢不變，若美股維持高檔不墜，有利台股年終上看8,600點。

林献群認為，雖今、明年GDP接連下修，但多屬市場已預期的利空，台股現階段在外資操作翻多，內資進場意願轉強下，年底挑戰8,800點的趨勢不變。

日韓股市走跌，但台股昨天續強勢演出，指數收盤時上漲44點，以8,406點收盤，成交值852億元，雖然月線收黑下跌43 點，但周線在先前連三黑後，報復性反彈，本周指數大漲290點。

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「兩輪」出頭天 衝進品牌前段班

工業局昨（29）日表示，對照全球百大品牌名單，無論戴爾、惠普、諾基亞，整體IT產業的品牌價值都是衰退，顯示在新的數位化時代，科技產業必須積極發展硬體與服務整合模式，才有機會取得優勢。

值得一提的是，今年生活產業品牌出頭，尤其是自行車業。生產腳踏車的美利達，在大陸布局有成，加上積極推動新單車生活的概念，以高達53%的成長率，首度擠入前十強之列；巨大機械品牌價值也成長13%，持平於第七名。

若排除宏達電與宏碁的跌幅，受到生活產業品牌價值上升的帶動，特別是自行車與食品飲料產業，分別有27%與19%的成長力道，其他18大整體品牌價值合計較去年成長達6%。

其中，包括康師傅控股、旺旺控股、巨大機械、正新橡膠、美利達工業、統一企業、台達電子、王品餐飲等企業，品牌價值相較2012年有超過二位數的成長。

負責鑑價的品牌顧問公司 Interbrand指出，隨著新興市場日漸富裕，消費者對於品牌產品選擇，已從功能性選擇轉向情感性的認同，美利達將自行車從載貨通勤工具，轉變為消費者追求的休閒生活型態，就是一個成功的例子。

此外，食品飲料品牌不斷推出新商品，也滿足了消費者喜歡嘗鮮的需求，加上消費者對食品的需求，從「吃飽」轉變為「吃好」，台灣品牌相較之下更有品質優勢，未來仍具高成長動能。

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台灣20大品牌 華碩封王

2013台灣20大國際品牌得獎名單昨（29）日出爐，隨著科技產業典範轉移，今年排名出現大洗牌，華碩品牌價值以17.11億美元（約新台幣504億元），擠下宏達電、宏碁，首度登上龍頭寶座。今年前十大品牌中，傳統產業包辦五席，為歷年之最。

去年分居冠亞軍的宏達電、宏碁，今年品牌價值分別大幅縮水 59%和41%，排名急墜。前五名依序是華碩、康師傅、趨勢科技、宏達電和旺旺。

前十大排名中，包括康師傅排名第二、旺旺第五、巨大第七、正新第八、美利達第10，排名全部都比去年進步或維持。尤其今年首度躋身至第十名的美利達，品牌價值比去年暴增53%，勇奪「進步獎」。

此結果間接投射出中國大陸從世界工廠轉型為世界市場的過程中，台灣科技產業與傳統產業間的消長。

由經濟部工業局主辦的「2013年台灣國際品牌價值調查」昨天出爐，隨著過去一年全球科技產業發生巨大變化，今年台灣國際品牌名單跟著大洗牌。

去年分居冠亞軍的宏達電、宏碁，今年業績大幅衰退，最近更雙雙碰上營運虧損困境，導致品牌價值大縮水。宏達電品牌價值只剩下11.32 億美元，比去年大減59%，排名掉到第四；宏碁品牌價值也跌破10億美元關卡，為9.84億美元，年減41%，排名第六。

倒是去年首度與Google合作推出Nexus7平板電腦，並以一系列創新的「變形」產品在全世界打響名號的華碩，異軍突起，今年品牌價值比去年逆勢成長3%，達到17.11億美元，排名也從去年的第三名直接竄升到第一名，首度登上龍頭寶座。

昨天代表出席領獎的華碩財務長及行銷長張偉明表示，華碩已連續11年蟬聯台灣前三大國際品牌，此次更首度登上王座。

品牌經營最難的課題，就是需要長時間的信賴累積，華碩將持續以「追尋無與倫比」的精神，傳遞品牌價值。

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15檔外資首選 看飆

年底資金狂潮來襲，高盛、瑞信、瑞銀、摩根大通、花旗環球、德意志等六大外資，齊步看好台股後市，相繼調高投資評等至「買進」，並精選馬年「萬馬奔騰」股，日月光、鴻海、國泰金等15檔台股大飆兵駕到。

外資在翻多台股後，本周天天買超，「連五買」的累計金額已達191億元。

高盛證券將台股投資評等調升至「加碼」、明年高點上看9,200點。瑞信看好明年台股將挑戰9,000點，瑞銀、花旗環球、德意志等也一致看好台股後市，認為明年高點將落在8,850點至8,570點之間。摩根大通證券認為，「台股馬年行情能漲多少，陸股將扮演重要角色」。

個股方面，高盛首選台達電、日月光、鴻海、台積電、美律、可成、中壽、中信金與大立光；瑞信證券點名日月光、鴻海、聯發科與中信金；瑞銀青睞正新、台達電、日月光、聯發科、國泰金與中鼎。

花旗環球則欽點南亞、神隆、川湖、日月光、仁寶、億光、兆豐金、遠百、台郡；德意志證券偏愛儒鴻、鴻海、台積電、聯發科、國泰金、大立光、漢微科、F-金可、美利達；摩根大通看好聚陽、上銀、日月光、台積電、國泰金。其中，日月光被點名五次，國泰金、聯發科、台積電各三次，鴻海、台達電、大立光、中信金各二次。而這些外資欽點的飆股，近期也獲市場青睞，外資銀彈開始進駐。

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用霹靂手段打破經濟悶局

去年到第4季經濟成長預估連九降的記憶猶新，今年又面對全年成長率無法保2的窘況；行政院主計總處昨天公布最新預測，今年GDP由原先預估的2.31%下修為1.74%，主要原因是出口未如預期復甦，而來自大陸的競爭又是重要因素，第4季到明年，如何力挽狂瀾，打破此一結構性的問題，再度考驗政府的能耐。

連續兩年景氣如此低迷，景氣對策信號燈又連續出現四個黃藍燈，國內經濟走向的確堪憂，如果不能儘快打破悶局、扭轉頹勢，民心士氣備受打擊、經濟實力不斷衰萎，不僅人民的生活會深受影響，國家的前景也難以樂觀。

日本已失落兩個十年，安倍晉三竭盡全力試圖重振，迄今仍在未定之天；而歐元區自歐債風暴爆發，經濟一蹶不振，正面臨深重的通貨緊縮威脅，一失足恐落入日本覆轍。台灣在許多方面似乎已踩上日、歐的許多失敗軌跡，不趕緊強自振奮，後果同樣令人憂慮。

當前經濟遭逢的最大打擊，在外是出口衰退，在內則是投資不振。前者數年來政府主管與學者專家都眾口一辭，歸咎於國際大環境不利。日、歐等深陷困境固是不爭的事實，但做為台灣主要出口市場的美國與東協，經濟俱已明顯復甦；而且今年上半年，除台灣衰退之外，幾個主要競爭對手的出口都有所成長，因而國際大環境不利的託辭不攻自破。

如是則問題當出在台灣本身出口競爭力衰落，其實亦不盡然。因為我們多年來不斷警告，對岸必欲去世界工廠而後快的意志已然高度貫徹，目前應屬窮途末路的地步。十餘年來台灣依對世界工廠出超為經濟命脈之所繫，其影響之至深且巨非任何其他對手可以相提並論，台灣出口尤其對大陸的出超聲勢日弱乃至淪為衰退，正是這兩年導致成長動能遽降的元凶。

至於國內投資低迷，其主因仍在於出口部門之形勢險惡，而連帶受到波及；除此之外，長久倚重乃至以全部滋養呵護的所謂高科技產業飽受激烈競爭，獲利損失殆盡，投資能力與意願自然大不如前。

這內外交逼的力量，原因固不盡相同，結果則殊途同歸；同樣打擊成長動能、削弱有效需求，而且都可能持續甚長時間難以扭轉。自此觀之，經濟保2不得，或非一、二年間事，不知何年何月才能跳出泥淖。

面對如此險峻的情勢，政府部門已不可再苟且敷衍、因循推諉，若不拿出非常手段一面激勵有效需求、一面打開未來出路，日子不好過的絕不僅止於經濟部長一人而已，整個執政黨乃至國家整體的未來都充滿了風險與不安。此時此刻，已至不拿出霹靂手段無以打開悶局、創造新機不可的地步。

要拿出什麼霹靂手段，顯然已非掌權五年而左支右絀的馬政府所能為力，必須借重全社會的智慧、專業與創意，共促其成。在野黨基於種種政治算計，不斷拋出召開國是會議或經濟國是會議的主張，譁眾取寵。聖人云，「不以人廢言！」其用心或不可取，「國是會議」的名稱也陳腐不堪，卻不妨礙針對當前經濟困境，由經濟部主動發起召開一次聚焦於找尋未來方向、推動重大建設、激勵民間投資、調整經濟體質、厚植競爭實力、培養發展潛力的全國型會議，呈請行政院主其事，並要求各相關部會全力配合，藉此一方面為政府擘劃突破困局的具體作法，一方面則形成共識、凝聚全民力量，奮力一擊，全面提振民心士氣；小焉者，可以快速而有效地動用既有閒置資源，大力擴張有效需求，讓成長率立時提升；大焉者，則於中華民國百年方滿的今日，再造一個中興氣象，貫穿未來數十年，為歷史立下一個新的里程碑。

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三星行銷費用 高過冰島GDP

三星電子今年將砸下約140億美元做行銷，金額甚至超過冰島的國內生產毛額（GDP）。不過，三星砸大錢宣傳未必都能獲得想要的效果。

路透報導，為使自家品牌和蘋果一樣吸引人，市值2,270億美元的三星砸錢行銷和宣傳毫不手軟。不過，這些宣傳不見得都會產生想要的結果。舉例來說，上月一場由三星贊助、於雪梨歌劇院舉行的短片創作決賽上，三星因置入自家產品的手法太直接而遭批評。

另外，觀眾對三星把產品置入英國ITV的熱門節目「X音素」也很感冒。一名推友問：「這到底是歌唱比賽還是三星的廣告？」

首爾大學商學院副教授歐政錫（音譯）說：「三星的行銷過於注重呈現他們想要的形象，但傳達的形象與消費者對這些廣告的實際反應有落差。」

湯森路透的數據顯示，三星廣告和宣傳支出占全年營收的5.4%，是全球營收前20高企業中最高。蘋果這類支出只占0.6%，通用汽車則占3.5%。

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美零售商 血拚紅色星期四

在電子商務蓬勃發展帶來的陰影下，美國許多零售業者今年都首度提前在感恩節當天開門迎客，並祭出大折扣促銷，寧願犧牲利潤也要吸引消費者，希望維持業績不墜。

以往感恩節次日的「黑色星期五」，才是年底購物旺季的開端，但今年玩具反斗城、百思買、梅西、潘尼等都將提前至周四晚間開門，且折扣戰激烈的程度令市場預期這將是「紅色星期四」。

在美國零售業者的帳簿上，黑色代表盈利、紅色代表虧損。創造「紅色星期四」一詞的瑞士信貸零售業分析師巴特（Gary Balter）說，零售商提早開門，或許只是使因大打折扣戰而可能在周五出現的虧損轉移到周四。零售商必然會仔細規劃「紅色星期四」當天的折扣措施，但這對獲利造成的打擊將在稍後擴大，當商家在購物季後期不得不以更低價出清商品時。

Edward Jones公司分析師亞伯洛說：「提早開門有助增加銷售，但市場能分配的餅並沒有變大。」

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蔡宏圖：營收月報 應改季報

國泰金控董事長蔡宏圖（右）昨天應金管會邀請發表演講，強調台灣明年表現將優於今年。圖為金管會主委曾銘宗（左）贈送禮品給蔡宏圖。 記者鄭超文／攝影

上市櫃公司須逐月公布營收，國泰金控董事長蔡宏圖有「異」見，昨（28）日向金管會主委曾銘宗當面建議，應比照其他國家從月報改為季報。

金管會主委曾銘宗善意回應，「非常好的建議，將進一步研議」，金管會內部也有檢討此案，未來也要考量經營者與投資者間的資訊平衡。不過，初步從金管會進行的意見調查來看，多數仍主張維持月報，因此短期內不實施。

蔡宏圖昨天應金管會邀請出席台北公司治理論壇，發表專題演講。他表示，提升公司治理可從四面向著手，分別是加強董事會效能、資訊揭露、保護股東、創新。

國泰金控今年獲利成長率傲視金控業，昨天股價早盤一度衝高至47.2元，改寫2011年5月以來的盤中新高價，終場收在46.6元、上漲0.2元，穩居金融股王寶座。

在暢談國泰金的公司治理後，他話鋒一轉說，「主管機關要求上市櫃公司定期公布營收、獲利，但我有不太一樣的看法」，國外企業財報公布通常是每季一次，台灣是少數要求每月都公布的國家，目的是保護投資人，但每月公布不是很好的作法，會導致部分公司將重點放在短期績效、短期操作，而非長久的發展。

蔡宏圖更提出數據佐證，公布財報的頻率與公司治理不一定有高度相關性，新加坡、馬來西亞每季公布財報，但全球投資者保護排行第二、第四名，香港半年才公布一次，卻是第三名；台灣每月公布，僅名列第32名，顯示市場並不埋單。

富邦金控資深顧問暨富邦產險董事長龔天行在七、八年前也曾向證交所建議金控公司不要逐月公告獲利，但未被接納。他昨天表示，金控獲利都來自子公司，不像一般公司有營收，只好每月公布獲利，但隨著財報改以合併報表為主，金控獲利還是按季揭露較合理。

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美時嫁羅氏藥廠 好事近了

美時製藥董事長林東和。 （本報系資料庫）

美國羅氏藥廠併購美時案，美時董事長林東和昨（28）日首度鬆口表示，併購案在進行中；並暗示雙方已進入談判階段。業界指出，若雙方結盟成功，將是國際大藥廠收購台灣製藥廠首例。

林東和昨日參加法說會，說明公司願景及美國食品藥物管理局（FDA）第四類法規藥品（Paragrapg IV，簡稱P4）展望。美時深耕P4法規，年初成功挑戰羅氏減肥藥「羅氏鮮」專利，為雙方合併案埋下種子；今年5月即傳出羅氏有意併購美時，雖被美時否認，但林東和昨日首度正面回應此案，市場解讀「好事近了」。

美時創立於1966年，大股東包括中華開發創業投資，個人最大股東為林東和，目前資本額約5.7億元，公司定位為特殊學名藥公司，目前營運以外銷為主，市場涵蓋歐美日及大陸。

羅氏是瑞士藥廠並在美掛牌上市，為全球生技巨擘，鎖定利基疾病用藥，旗下主力產品如流感用藥克流感、抗癌藥物賀癌平、減肥用藥羅氏鮮等均享譽全球，僅單一藥品貢獻就超過10億美元，賀癌平去年更創造60億美元產值。

值得注意的是，羅氏近年屢透過併購方式收購利基藥廠，2009年即以468億美元吃下蛋白質藥龍頭基因泰克（Genentech），後者旗下新藥Xoliar每年就為羅氏帶來超過10億美元收入。

對於公司的競爭力，林東和表示，美時通過國際優良藥品製造法規（PIC／S GMP）認證，是台灣唯一被美國、歐洲、大陸、日本四大市場查廠通過的製藥廠。他強調，台灣生技廠「一定要走出去，不能自己玩」。

美時第4季外銷旺，11月營收站上7,000萬元，較上月5,700萬元月增22%，創歷史新高；其中銷日本的腸胃道癌用藥（PS-1）、出口大陸的抗憂鬱藥貢獻最大，本季營收將突破2億元，也刷新紀錄。

據指出，雖PS-1仍小批量產，但單月貢獻已達2,000萬元，美時正與日本客戶談量產時程，下季單月出貨量可望大躍進，營收貢獻將翻倍成長，12月營收有望續創新高。

展望明年，美時在PS-1出貨量倍數成長下，上半年營運可望大幅躍進，此外在歐美藥證陸續到手下，外銷量能將逐季增溫，法人預估，美時明年營收、獲利都將同步躍進。

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三星S5穿新衣 可成好閃

近期市場流傳三星明年將推出的新旗艦手機Galaxy S5金屬內構件間諜照，據指出，Galaxy S5可能使用一體成型金屬機殼，供應商除可成（2474）之外，巨騰與大陸比亞迪也可望加入供貨，12月起陸續出貨，挹注營運。

市場指出，由於Galaxy S4銷售不如預期，三星提早新產品研Galaxy S5，預計明年MWC（西班牙世界行動通訊大會）前後、約3月推出。雖還不能確定Galaxy S5是否為金屬機殼，不過可以確定的是，三星明年會有一款產品採用金屬產品。

法人指出，三星很有可能會採用蘋果的金屬機殼供應商如F-鎧勝、可成作為自家供應鏈，除此之外，也傳出巨騰、比亞迪也躍躍欲試，想成為三星供應鏈之一，搶攻三星上千萬台的金屬機殼手機大餅。

三星為全球最大智慧型手機供應商，市場人士分析，Galaxy S5出貨量至少約5,000萬至7,000萬台以上，算是不小的量，以巨騰約超過3,000台、比亞迪約2,000多台CNC機台恐怕不夠因應，以可成擁有約1.6萬台的實力，有望成為三星的供應商之一。

巨騰於上次法說會時表示，目前巨騰在NB機殼市占率達30%以上，居產業龍頭位置，公司預估今年塑膠NB機殼年產能為7,000萬套，平板電腦與手機金屬機殼年產能則為3,000萬套，TV機殼則為600萬台。

可成董事長洪水樹日前也指出，很多新的大案子本季開始大量產，並會延續到明年，明年上半年「沒有空窗期」；對於三星新訂單，洪水樹表示態度開放，任何客戶一定都會接觸，2014年預估手機成長性最樂觀。

圖／經濟日報提供

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長期失業人口 53%大學畢業

經濟復甦連兩年疲弱，造成「靠爸靠媽族」大增，主計總處昨（28）日公布今年人力運用調查顯示，今年失業人口中，生活費主要由家庭支持的人口比率飆到56.2%，創下歷史新高。

主計總處人力運用調查顯示，今年上半年失業人口數為47.2萬人，較去年同期小增1,000人，不過失業者的生活費來源產生明顯變化。今年失業者失業期間生活費的主要來源有56.2%由家庭支持，較去年大增6.9個百分點。

此外，主計總處調查顯示，今年失業一年以上的長期失業人口中，有53.7%具大專以上學歷，比率也是歷年新高。

主計總處官員解釋，在失業期間曾遇到工作機會但未就業的失業者，有44%認為該工作待遇太低因而放棄就業機會。

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預約十年後不平凡的台灣

行政院長江宜樺近日指示自由經濟示範區歸零思考，理由是，外界對於示範區提列的各種租稅優惠政策，內容、幅度多有批評，內閣更是正反意見拉鋸。江揆有意藉歸零思考化解僵局，也趁機調整二階段示範區的自由化、租稅比重，讓自由化成為爭取最大多數支持的「主菜」，租稅則限縮在「配菜」功能。

明辨示範區中的主菜與配菜，是江揆的一大進步。近期內閣在重新備菜、調整菜色的過程，也讓外界有機會目睹，主廚經建會最早端出的自由化版本，是如何在多次調和、折衷各部會口味後，成了一道欠缺理念與初衷的平庸菜色。

回想馬政府最早推動示範區的理念，旨在順應國際經濟整合趨勢，盼以先行先試的示範區，摸索出一條日後可接軌「跨太平洋夥伴協定」（TPP）的可行路徑。凡是政府過度管制阻礙生產要素流動，或是開放會造成國人疑慮者，都可在區內試驗。試驗之後，有副作用者，應予揚棄；有正面效果者，可向區外擴散。

是以，作為台灣自由化「原型」的示範區，在設計之初，原本就應大膽設想台灣十年後的願景，十年亦為整部示範區方案的落日年限。假設十年後，台灣要成為多個國際區域經濟整合活動的重要一員，今日就必須邁開自由化步伐前進。若台灣對自由化根本存疑，也不願放下保守思維，那麼示範區也可謝幕送客了。

自由化不是挽救經濟的萬靈丹，它可能產生強弱分明、惡化分配的結果，但是對於一個成熟、欠缺活力的經濟體來說，自由化能帶來重塑市場效率、發達生產力的激勵效果。在自由化的過程，政府鬆綁法規、放權讓利，恰好可為市場那隻看不見的手增強活力，企業也可重新整合各種生產要素，發揮綜效。

示範區現在最大的問題，就在於政府不大確定十年之後要將人民、企業帶往何處，也看不清國際區域經濟整合趨勢，已走上深度整合。台灣此刻若不克服對陸籍、陸資及開放市場的恐懼，十年後與今日又有甚麼分別？若政府未意識到，自由化也是政府解除過多管制與避免將企業、人民當賊防的過程，那麼十年後，台灣持續與平凡、平庸為伍，成為國際社會失敗組的一員。

政府在規劃示範區時，應有領先十年的企圖心與打算，不能輕易與現狀妥協。舉例來說，衛福部規劃中的國際醫療專區方案，就讓人摸不著頭緒，衛福部究竟是要鼓勵醫療產業發展，還是要限制產業發展。

依照衛福部規劃，日後要在示範區催生一到兩處的「健康城」，以醫院為主，帶動其他健康休閒、生物科技、藥品醫材業者進駐。為了吸引大咖業者前往，衛福部開出了日後國際醫療機構可公司化經營、外籍醫事人員可來台執業等利多，但是這些開放排除了陸資、陸籍；在醫療廣告上，也未放寬專辦醫療機構可由中介機構與旅行社做非繁體中文的醫療促銷廣告。

試想示範區的亮點，就在於自由化、解除過多管制，若政府因循現狀，凡存在即合理，那麼就枉費示範區作為自由經濟試驗場的美意。連試驗都有問題，日後怎能說服其他國際貿易對手，台灣對自由化已經準備好了。

眾口難調，一道菜或一項政策終究無法滿足所有的人，但這不意味著示範區只能平庸，不可大膽、卓越、出色。如果示範區無法標舉出未來十年的自由化高度，處處充滿限制，那麼示範區也不過是比台灣全區大一點的鳥籠，養不出鳳凰、大鵬鳥，只能養小麻雀。

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宸鴻子公司 威鴻驚傳關閉

F-TPK宸鴻旗下位於廈門的威鴻光學驚傳關閉，TPK財務長劉詩亮昨（28）日表示，因應短期訂單縮減，TPK啟動組織改造，威鴻光學暫停生產，訂單則會移到其他廠區生產，人員也會安排至其他廠區任職，不同意者按規定資遣。觸控筆電滲透率不如預期，加上大客戶蘋果的新產品又採用不同觸控技術，增加新的供應商，使得TPK在訂單縮減的情況下，今年以來持續進行廠區整併，員工人數從年初5萬多人，降至第3季底的4.4萬人，精簡了約8,700人。

此次傳出暫時關閉的威鴻光學，就是幫蘋果iPad生產保護玻璃的廠房，是屬TPK 100%擁有的子公司。劉詩亮指出，威鴻光學正在進行重整，機器設備會搬移至其他生產據點，這個廠會暫時關閉。

劉詩亮強調，威鴻的員工若不願意配合移動，都依法發放資遣費；至於有部分員工上街頭抗議，甚至是堵路的情況，這些人是屬於派遣性質，是否有派遣公司拒發資遣費的情況，TPK並不知情。

至於影響多少名員工？劉詩亮表示，公司已安排相關員工轉至其他廠區任職，不同意轉調與不適任員工，均依相關規定辦理資遣，因此，還要看員工是否願意配合移動到其他廠區而定。

TPK旗下轉投資公司達鴻，日前也宣布關閉新竹湖口的兩座舊廠，生產集中於台中新廠，顯示出整個TPK集團仍在進行生產線的整併，以及人員的調整。

TPK強調，為因應短期觸控面板需求減緩，公司將整合各廠區產能與人力，以提高營運效率並降低閒置成本，未來公司將視訂單狀況進行調整。

TPK對第4季的營運稍微樂觀，認為營收會比第3季成長15%至20%，但新產品的價格較低，營業利益率恐降至2%至3% ，加上提列一次性資產減損，以及商譽損失，在業外損失的衝擊下，TPK第4季恐陷入虧損。

TPK昨天股價下跌2.5元，收168.5元，成交量8,871張。

圖／經濟日報提供

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