歐元區陷入通縮 降息加壓

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歐元區1月通膨年增率連續第4個月連1%也不到，通縮隱憂加深，也加大歐洲央行降息的壓力，加上新興市場貨幣走軟，拖累歐股31日下挫。另一方面，日本12月核心通膨率攀抵五年多新高，進一步顯示安倍經濟學奏效，經濟復甦動能轉強。

歐洲主要股市31日愈跌愈深，到倫敦時間午盤左右英、德股市跌幅已超過1.5%，法國CAC 40指數跌幅更在2%以上，美國道瓊指數期貨盤也跌逾百點，主要是新興國家貨幣在匈牙利佛林特和南非蘭德等領軍下貶值，這些市場的疑慮仍揮之不去。較安全的資產如德國30年期公債，殖利率下滑至去年8月中旬來最低，日圓兌美元漲0.46%，報102.25日圓。

歐盟統計局31日公布，由於能源價格下滑，歐元區1月消費者物價指數（CPI）年增率僅0.7%，低於去年12月的0.8%，也不如分析師預期的0.9%。通膨低迷可能推升通縮疑慮，使歐洲央行（ECB）2月6日決議降息的壓力升高。去年10月CPI降至0.7%的47個月低點，促使ECB調降基準利率1碼至0.25%。

歐元區12月失業率持平在12%，但失業人口下滑12.9萬人，是金融危機爆發以來最大單月降幅。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家洛尼斯在報告中指出：「歐元區數據反映ECB仍面臨抵禦通縮的壓力，最快下周降息。」

另一方面，日本政府31日公布的數據顯示，不計生鮮食品在內的12月核心消費物價指數（CPI）比一年前同期攀升1.3%，略高於市場預估的1.2%，寫下2008年10月以來最大年增幅。經濟產業省同日公布，12月工業生產比前月上揚1.1%，反映機械設備、電子產品、電腦零件與金屬的需求暢旺。這也顯示消費者搶在4月消費稅提高前大肆採購，使強勁內需得以支撐經濟，彌補出口疲軟的頹勢。

此外，12月失業率降到3.7%，創六年新低。不過，部分經濟學家仍質疑物價能否繼續上揚，擔憂4月消費稅上路後將導致民間消費大幅縮水，弱勢日圓帶來的推升物價效果也能逐漸衰退。

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微軟找到新CEO 另謀換掉蓋茲

消息人士透露，微軟董事會經歷五個月尋尋覓覓，已準備拔擢企業暨雲端運算負責人納德拉（Satya Nadella）擔任執行長，並考慮替換董事長蓋茲。

根據彭博報導，匿名消息人士指出，微軟董事會考慮任命獨立董事湯普森（John Thompson），接替蓋茲（Bill Gates）擔任董事長一職。

消息人士指出，蓋茲身為微軟共同創辦人，即使卸下董座，仍將繼續參與公司事務，特別是產品開發等領域。

據了解，46歲的納德拉數周前成為聲勢最強的接班人選。這位生於印度的主管已在微軟服務22年，去年7月執行長鮑默爾進行組織改造時，被拔擢成雲端運算部門負責人。

史隆管理學院教授庫薩馬諾說：「納德拉是理想人選，因為他和微軟工程部門的關係密切，而且名聲響亮。」

不過，啟用內部人選可能令股東失望，他們一直期盼微軟能在鮑默爾卸任後大刀闊斧推動改革。

另一個巨變是蓋茲讓出董座位置。蓋茲1981年起擔任微軟董事長，微軟若選擇從內部拔擢執行長，勢必就要從外部延攬董座人才。

目前蓋茲多半把精神投注在比爾與梅琳達蓋茲基金會與其他慈善事業。

他上個月接受彭博電視專訪時表示，未來將全職從事慈善活動，並挪出部分時間兼任微軟的董事。

湯普森曾任IBM資深副總裁，後成為軟體安全業者賽門鐵克執行長，是當時大型科技公司中唯一非裔執行長。

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馬年七大明星股 領軍攻9,000

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台股在歷經蛇年擺尾，元月行情動輒暴出千億元以上大量的走勢後，展望金馬年，法人機構普遍看好行情將上攻9,000點，根據國內八大券商的票選，包括4G-LTE等七大族群將是明星主流，而市場專家建議，可分為四大觀察面向，以波段操作的策略，獲得最大的報酬。

根據元大、元富、群益、凱基、國泰、康和、大慶、大展八大券商的票選，第三方支付、NFC（電子錢包）、物流、4G-LTE、雲端、巨量資料（Big Data）、遠端醫療與照顧等，將是台股金馬年的七大明星概念股。

群益投顧董事長林献群、台新投顧總經理莊明書、統一投顧董事長黎方國分析，七大明星概念概念股，首先，必需依據相關題材不同的發酵時間點，以波段操作的方式、做不同的因應策略，主因在於金馬年的台股仍將以類股、題材的方式輪動，因此，剖析七大明星族群，4G-LTE、雲端、巨量資料將是發酵最快的族群。

其中，4G-LTE又因屬基礎建設，去年第4季國內4G招標、中國同步布建開始，相關題材就已起跑；也因4G是屬最前期的題材，完成後雲端的環境才會逐漸成形，也才能進一步發展巨量資料的商業模式，每個族群受惠的時間點都不一樣，反應在營運動能轉強的時間也不一。

隨後才會再向終端需求蔓延，包括電子商務的第三方支付、NFC、遠端醫療與照顧，以及發展出連串的物流商機。

其次，觀察七大明星族群，也因為題材發酵的時間點不同，對業績的實質助益也將有時間落差，因此，對各產業自今年2月中開始公布的去年全年財報、第1季、半年財報，以及每月的營收變化等，都必需長期追蹤。

再者，在投資上必需留意「大、小差別」，因為根據台股過去的族群特性，往往因某一個題材造成族群大漲，但其中的一、二檔龍頭股，特別強勢，時間延續性也較長，因此，在操作上，還宜以產業龍頭股為主。

最後，需注意相關概念在國內外類似個股的走勢，因為，往往是國際市場的龍頭股開始股價反應商機後，台股才開始啟動漲勢，以4G來說，其實去年是由陸股的相關個股開始大漲後，題材才逐漸在台股開始發酵，因此，在雲端方面，可以特別留意包括IBM等科技巨擘在市場的腳步，以及每季財報時的產業展望等，電子商務則注意股價頻創新高的亞馬遜，巨量資料則當屬股價突破1,100美元的Google。

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貨幣基金暴肥 風險跟著來

大陸貨幣市場基金在過去六個月以來規模倍增，不但吸乾銀行存款、也提高錢荒時期發生金融危機的風險，惠譽也因此特別提出警告。

彭博社報導，惠譽基金暨資產經理人評等部門資深總監Roger Schneider表示，2013年12月3 1日當天大陸貨幣市場基金的規模跳升至人民幣7,370億元 （約1,220億美元）、遠高於6月30日的人民幣3,040億元，並創下史上新高紀錄。

大陸的貨幣市場基金向來以偏高的利息吸引投資者目光。舉例來說，阿里巴巴旗下天弘基金管理公司（Tianhong Asset Management Co.）經營的「餘額寶」即為存戶提供6.7%的年息，遠高於官方一年期定存的3%利率。根據公司提供的數據，截至1月15日止，餘額寶的資產規模從1月初的人民幣1,853億元激增35%至超過人民幣2,500億元，成為全球第14大貨幣市場基金。

部份基金甚至提供更高的收益率，例如東方財富網（Eastmoney.com）所代銷的產品就承諾要給存戶10%的預期報酬。

Schneider表示，提供存戶8%至10%的收益率，顯然無法讓基金公司永續經營，這絕對會帶來風險，而購買這些商品的投資人獲得的風險溢酬（risk premium）主要是彌補信用與流動性風險。他認為，今年發行公司債的企業有強烈的融資需求，信用狀況有一定程度的惡化。

摩根大通近來出具報告指出，縱然大陸經濟可能由出口、信貸成長模式，轉由消費、改革帶動，但近期將會面臨貨幣市場利率、債券收益率上升情形，導致金融環境緊張。

此外，中國人民銀行為了遏阻貸款過於浮濫，特別營造資金緊俏環境、並導致銀行拆借利率持續飆高，讓投資銀行間存款以及短天期商業本票的基金受惠良多。另外，為了阻止存款繼續外流，銀行也開始出售更多財富管理商品，使得影子銀行大行其道，也引爆償付危機。

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人民幣全年升值幅度 上看2%

人民幣兌美元即期匯率一度闖過6.05兌1美元關卡。一般預料，今年會再進一步放寬人民幣匯價波幅，因此，年初強勁升值，可能在第2季或第3季大幅回落，年底再拉升，全年升值幅度1%至2%，應會升到「5字頭」。

截至1月17日，新年開始僅12個交易日，人民幣兌美元的即期匯價，累計漲幅為0.06%。

不過，敏銳的市場人士已發現，今年來，人民幣上下波動的幅度明顯增加，截至1月17 日，人民幣對美元中間價的最高與最低之間相差179個基點。

業內人士分析，中國人民銀行（大陸央行）是刻意藉由中間價的指引，加大匯率波動的幅度，替進一步放寬人民幣兌美元雙向波幅而鋪路。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，今年人民幣進入匯改第十年，打破單向升值，進入雙向浮動的需求日益迫切。

渣打銀行外匯分析師羅銘勤表示，預期今年第2季時，人民幣兌美元每日波幅上限，將由現行的1%放寬至1.5%。今年第2季和第3季的匯價波動將因此增加。

放寬波幅是匯率改革的一環，有望在今年落實；波幅放寬不至於改變市場對人民幣中長期走升的方向，但在多空倉嚴重不均衡的市場，人民幣波動將大增，漲時助漲，但走勢反轉，跌勢也會擴大。

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台商二代創業 拒當「靠爸族」

「市場變遷相當快，台商二代創業要跟上市場。」中山台協青年會會長楊恩立以個人的創業經驗，向有心創業的台商二代提供建議。

身為台商二代，楊恩立堅持走自己的路，家族給予支持。

在大陸三年多，楊恩立的公司專門生產平板電腦中大尺寸的保護玻璃。

談起創業原因，楊恩立表示，家族企業所生產的產品是手表外框，與自己公司所生產的觸控螢幕定位不同，如果在同一家公司管理下可能會產生衝突。

「雖然家族裡的長輩大多都不認同，但仍在精神上默默支持，讓創業無後顧之憂。」

同樣是台商二代，前昆山台協青年會副會長蔡曜謙的情況又不同。蔡曜謙曾面臨接班苦惱，父執輩希望他能夠在昆山接手家族企業，但蔡曜謙則希望能在昆山自行創業。

於是他下定決心先離家一段時間，在外創業成立網路公司，承接客戶外包工作。「我想要闖出屬於自己的事業，向父親證明自己的能力。」蔡曜謙說。

直到有一天，公司接下父親企業的網路推廣案子，並造成市場好評，蔡曜謙的父親決定親自去拜訪這家網路公司。

「正當我接電話並從成堆的文件中抬起頭來，看到父親正站在門外看著我，一瞬間，父子間所有的爭執矛盾煙消雲散。」蔡曜謙笑著說。

楊恩立指出，台灣人要冷靜面對所遇到環境與市場，不見得比大陸有優勢的現實，想要創業和發展，得要靠自己的實力，要花心思去思考觀察整個國際商業體系的環節和潮流，「最重要的是不要有優越感。」楊恩立說。

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大陸錢荒 今年恐出現六次

大陸央行在春節前大量放錢到市場上，暫時壓下「錢荒」的問題，但多位專家分析認為，2014年「錢荒」或是資金吃緊的情況可能會高達五、六次，主因是大陸在利率市場化的過程中，金融機構無法判斷需要保有多少現金，導致短期資金價格出現經常性波動，並影響到股市及債市出現震盪。

回顧去年大陸金融市場，「錢荒」無疑是年度數一數二的重大事件，2013年6月20日出現刷新歷史最高紀錄的銀行間隔夜拆借利率13.444%，至今仍讓業界人士記憶猶新。

有分析師預估說，如果說去年6月的錢荒被認為是暫時性危機，那麼，在今年，這一危機會成為常態，流動性短缺將困擾方方面面。因此今年錢荒會愈來愈頻繁。

新華網報導，最近，中誠信托投資山西振富能源集團的人民幣30億元信託產品、吉林信託投資山西聯盛集團的人民幣10億元信託產品，皆因融資方無力如期還款，陷入兌付危機。中國外匯交易中心公布的數據也顯示，7天期隔夜回購定盤利率（Fixing Repo Rate）1月20日在農曆年前資金需求緊俏的帶動下，急拉153個基點至6.32%，創去年12月23日以來新高。

中國廣播網報導，對於錢荒常態化的原因，有專家指出，這是所有在利率市場化的國家和經濟體都會經歷的，一種短期資金價格的劇烈波動，也是利率市場化過程中會自然出現的現象。對此，財經評論員葉檀認為，今年錢荒存在的主要原因是資金面比較吃緊。

葉檀指出，一方面是決策層並沒有因為錢荒就大規模的發放貨幣；二方面是希望透過擠壓貨幣的泡沫來擠壓現在的影子銀行，逼迫影子銀行為實體經濟服務。

瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，利率市場化的推動，2014年大陸將更加頻繁爆發「錢荒」，可能達五或六次，對債券和股票市場產生較大的負面影響。

陳李說，所有推動利率市場化的國家，必然都會經歷短期資金價格的劇烈波動。因此，中國大陸去年6月和12月爆發的「錢荒」並非偶然現象，也非人行刻意引導，而是利率市場化過程中自然出現的現象，不僅如此， 這種現象還會越來越頻繁，主要是因為在利率市場化的過程中，金融機構無法判斷需要保有多少現金，預期的紊亂就會導致短期資金價格出現經常性波動和劇烈上漲。

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，錢荒問題並非源自缺乏資金，資金流向失衡、地方債務、房地產，以及影子銀行所帶來的壓力才是主因。資金需求主要來自房地產業和地方融資平台，然而由於政策限制，加上高息誘惑及信用風險偏高影響，使得一般銀行和影子銀行對這類貸款趨之若鶩。部分銀行把理財業務與存貸款業務混在一起，混淆兩類不同性質的業務，也增加了監管難度。

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上季GDP成長3.2% 今年動能樂觀

由於美國消費支出創三年來最大增幅，去年第4季經濟成長率為3.2%，替今年加速成長鋪路。不過，上周初領失業救濟金人數增至一個多月來最高。

商務部30日公布，上季國內生產毛額（GDP）折合年率後初估較前一季成長3.2%，符合預期，儘管不如前季的4.1%，但在聯邦政府10月局部停擺拖累美國經濟0.3個百分點的情況下，算是好消息。

若加總前兩季的GDP，美國經濟去年下半年經濟成長率為3.7%，遠優於上半年的1.8%。

消費支出成長是帶動上季經濟的最大功臣，讓美國得以克服聯邦政府暫時停擺、導致政府支出下滑所造成的衝擊。財政挑戰持續消退，加上就業市場的進步，今年很可能繼續支撐消費者和企業需求，這為聯準會29日加速減碼的決定提供解釋。

瑞士銀行證券經濟學家寇芬說：「對於曾經發生聯邦政府關門的一季來說，這是相當亮麗表現。這股動能將延續到今年。」

美國2013年全年成長1.9%，不如2012年的成長2.8%。但經濟學家普遍看好今年將擴張3%、甚至更高。

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聯想 收購Google旗下摩托手機事業

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Google宣布以29.1億美元的價碼，把旗下的摩托行動（Motorola Mobility）手機事業賣給聯想集團，在智慧手機市場投下震撼彈，使三星、蘋果面臨另一大勁敵，也令人質疑微軟併購諾基亞的前景。

根據Google的聲明與文件資料，這項交易包括14.1億美元的現金與聯想股票，外加15億美元的3年期本票。Google將保留摩托羅拉行動大部分的專利組合，聯想則取得智慧財產權的授權許可。這項交易仍待美國與中國當局批准。

聯想動作頻頻

全球最大個人電腦（PC）製造商聯想的董事長兼執行長楊元慶說：「這與我們近年來的策略相符。以往我們的核心事業只有PC一種，如今則已建立兩大支柱：一是企業市場導向的事業，二是行動事業。」

聯想2005年買下IBM的PC事業，上周又同意以23億美元併購IBM低階x86伺服器事業，藉跨足儲存設備與伺服器事業攻入企業市場。取得知名的摩托羅拉品牌，則有助聯想加速朝美國和西歐手機市場擴張，與蘋果和三星電子直接競爭。

微軟也該警惕

對Google而言，2012年以125億美元大手筆買來的摩托羅拉行動，如今以不到30億美元賣出，乍看之下賠慘了。但分析師認為這其實是高明的一步棋，既可掌握摩托的專利技術以防禦侵權訴訟，也可擺脫虧損持續擴大的摩托手機硬體事業，還可與採用Android軟體的硬體夥伴加強合作關係。

Google出售摩托手機業務，也給正在併購諾基亞的微軟一個警惕。麻省理工學院教授庫蘇馬諾說，除非微軟能像蘋果那般把軟、硬體業務完美整合，否則這家軟體公司可能被硬體事業拖累。

同時，從蘋果到三星，智慧手機業者都將面臨更強大的對手瓜分市場。

聯想挾著一系列平價機種，在全球智慧手機銷售商排名第五，且正進軍高階市場。據IDC統計，2013年全球智慧手機市占前五名依序是三星（31.3%）、蘋果（15.3%）、華為（4.9%）、樂金電子（4.8%）和聯想（4.5%）。

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臉書 淨利增逾八倍

臉書（Facebook）去年第4季營收成長為兩年來最強，且優於市場預期，還達成一個重要的里程碑：廣告營收一半以上來自行動裝置。

臉書上季淨利成長逾八倍至5.23億美元，或每股獲利20美分，不計入部份項目則為每股獲利31美分，優於分析師預期的27美分。上季營收也勁增63%至25.9億美元，優於預估的23.5億美元。

臉書執行長查克柏格去年一直設法讓廣告商影響到更多客戶。隨著使用者使用無線裝置的時間拉長，上季行動廣告營收為12.5億美元，占整體廣告營收的53%，高於前一季的49%。

Sterne, Agee & Leach公司分析師巴席亞說：「他們打破了行動裝置的規則。在短短一年多的時間內，讓行動裝置的廣告營收超越桌上型電腦。」

受財報激勵，臉書29日盤後股價大漲12%至每股59.98美元；該股股價去年倍增，漲幅超越大盤。

臉書表示，目前每月用戶為12.3億人，其中9.45億人是透過智慧手機或平板電腦連線。

近幾個月來，臉書的動態消息廣告提振了營收與股價，這種廣告特別適合平板和手機較小的螢幕尺寸。

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美再縮減QE 新興股市重挫

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美國聯準會（Fed）29日罕見一致決議，繼續縮減購債規模，在主席柏南克即將卸任之際，按計畫逐步退出他任內所實施史無前例的寬鬆措施。

聯準會加速減碼，加上中國製造業景氣萎縮，新興市場延續2008年來最糟的年初表現，MSCI新興市場指數30日盤中最多跌0.8%，觸及去年9月以來最低點，1月至今共跌6.9%，邁向2012年5月以來最大跌幅。日經225指數重挫2.5%，道瓊歐洲Stoxx 600指數30日盤中下跌0.2%，本月跌2%。美股29日率先下跌，道瓊工業股價指數和標普500指數跌幅逾1%。

聯邦公開市場操作委員會決議把每月購債規模削減100億美元至650億美元（其中350億美元為公債，300億美元為抵押擔保證券），理由是勞動市場指標「喜憂參半，但總體來說進一步好轉。」

這次會議是2011年6月以來首度無異議通過決議，顯示委員會的兩派人馬終於就縮減購債策略達成共識，一派原本擔心聯準會資產負債表高達4.1兆美元恐引發資產泡沫，副主席葉倫在內的另一派則主張更多刺激措施降低失業。

摩根大通私人銀行固定收益主管盧米斯說，這次聲明更明確向市場傳達聯準會動向，「如果新興市場雜音導致路線改變，那才會讓人措手不及。」

全球投資人憂心，聯準會繼續縮減購債，會造成美國的利率升高，導致投資人把資金從新興市場撤出、轉向美國，以追求更高收益。新興市場貨幣也受此影響而震盪走貶。

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港旅客遭劫持事件 菲官方拒絕正式道歉

菲律賓表示，已為2010年香港旅客在馬尼拉遭劫持的事件表達深切哀悼及遺憾，因此拒絕答應香港要求的正式道歉，並對香港實施制裁感到遺憾。香港特區行政長官梁振英29日表示，由於與菲國政府談判破裂，將暫停菲律賓外交或公務護照持有人的免簽證管道。

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新加坡總理李顯龍催生 呼籲年輕夫婦增產

總理李顯龍30日發表新春獻詞，呼籲年輕夫婦在馬年生育更多寶寶，尤其今年元宵節恰逢西洋情人節，當天將有300多人登記結婚，希望生育率大幅提升。新加坡目前每位婦女只生1.19個小孩，低於2012年的1.29，占人口74%的華人生育率更低，僅1.06人。

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高通 優於市場預期

全球最大手機晶片製造商高通（Qualcomm）上季獲利優於預期，並提高本年度財測，化解市場對智慧手機成長趨緩將衝擊獲利的疑慮。

根據高通，會計年度第1季（截至12月29日）淨利較一年前減少2%至19億美元，相當於每股獲利1.09美元，不過剔除部份成本的每股獲利為1.26美元，優於分析師預期的1.18美元。

上季營收成長10%至66.2億美元，低於分析師預期的66.8億美元。

高通小幅上修本年度的獲利預測，不含部份成本的每股獲利預估介於5至5.2美元，優於去年11月自行預估的4.95至5.15美元。

高通並重申先前預測，今年度營收將成長5%至11%，落在260 億至275億美元之間。

高通去年9月底公布亮麗的年度營收之後，連續兩個月保守看待本年度表現，最新財報稍稍優於分析師預期。受此激勵，高通29日盤後股價上漲約3%至每股72.9美元；該股去年共上漲20%。

全世界愈來愈多消費者選擇採用高通技術連上高速網路（如長期演進技術LTE）的智慧手機，帶動高通的授權收入與晶片銷售。

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亞馬遜攻實體店 今夏提供新收銀系統

亞馬遜（Amazon）科技革新又有創舉，據稱最快今年夏季提供實體商店一套收銀系統，採用平板Kindle作為平台。知情人士透露，亞馬遜將提供商家Kindle和信用卡讀取機，也可能提供網站開發和數據分析等服務。此舉等於把這個美國最大電子商務業者領域推向實體零售店。

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美股上漲 美消費支出成長 FB大漲15%

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李炎松交棒 「最後一哩」溫馨

中華電信昨天舉行董事長交接典禮，前董事長李炎松（右二）走出大樓時受到員工熱情的擁抱道別。 記者程宜華／攝影

中華電信前任董事長李炎松昨（29）日退休交棒，臨退休前仍不忘勉勵中華電信員工，在精準行銷上要更努力。

中華電信員工昨天群聚總部一樓歡送李炎松，一條不算長的川廊，李炎松走了很久，一一與員工握手、接受獻花，李炎松在中華電信的「最後一哩」相當溫馨。李炎松表示，他在中華電信的40年又46天中，像電影「少年PI的奇幻漂流」一樣，驚濤駭浪，也經歷亂流，一路成長，終於安全登陸。

李炎松擔任中華電信董事長期間，一直推動「精準行銷」，他認為，中華電信在精準行銷還有努力空間。中華電信強調服務，因此一定要自己經營通路，不能假手他人。

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「禽」況擴大 防疫股走紅

大陸禽流感持續傳出「有限的人傳人」案例，業界指出，國內防疫概念股包括疫苗廠國光（4142）、基亞，醫療防護用具廠美德醫、恒大、南六、康那香等，都可望因題材受惠而走紅。

國光生技日前宣布，在大陸廣西進行1,200名H7N9流感受試者，其疫苗臨床試驗接種已在元月1日完成，最快年中可獲大陸藥證，下半年即可展開在大陸地區銷售，將開台灣疫苗在大陸銷售的先例，法人指出，近期的禽流感疫情也將率先帶動國光題材行情。

國光生技27日股價收46.4元，上漲0.3元。

據悉，大陸禽流感疫情持續加溫，今年來H7N9禽流感疫情持續擴大，大陸衛計委昨日證實，浙江、廣東珠三角地區感染H7N9情況最嚴重，全中國大陸感染人數已經近百人，並持續傳出死亡案例，其中，官方也證實H7N9已經發生「有限的、非持續的人傳人」事件。

國光生技對此指出，雖然無證據顯示H7N9禽流感有「持續性人傳人」現象，但是近年兩岸三地的交流頻繁，加上春節兩岸三地返鄉、春運啟動，恐引發更大一波流行。

因此法人也指出，新一波禽流感疫情加上可能人傳人的疑慮，將帶動國內防疫概念股隨之增溫，除了國光以外，包括正在進行H5N1疫苗試驗的基亞，及各大防護產品廠美德醫、康那香、恒大、南六等，都有受惠空間。

其中，基亞生技日前才宣布，興建全台首座細胞培養疫苗廠，預計2016年完成H5N1等疫苗上市，並於二年內完成整廠輸出海外計畫。

由於基亞流感疫苗技術來自國衛院而有一定的品質，在兩岸流感肆虐期間，基亞也將有機會受到題材加持。

此外，流感增溫也將帶動口罩、醫用防護衣等供應商等業績成長，如美德醫、南六、康那香、恒大等，其中康那香、南六等都是台灣不織布大廠，康那香不僅有空氣濾材品，也是口罩製造代工大廠，而南六今年預計在大陸推出自有口罩品牌，投入一級戰區，估每月產量將達數百萬片。

口罩、防護衣大廠美德醫，也是抗流感成員，副總經理楊大鵬表示，霾害確實會讓口罩生產商受惠，公司單次可支援超過1,000萬個口罩，生產動能已經準備好了。

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拓凱 Q1接單優於預期

拓凱董事長沈文振。 圖／經濟日報提供

拓凱實業（4536）董事長沈文振表示，今年第1季接單優於預期目標，拓凱決連續第四年調薪，平均調幅約3%。

沈文振指出，今年包括航太、球拍、自行車及安全帽等產業領域，景氣都明顯回升，後市有利於拓凱接單，他對今年景氣展望相當樂觀。拓凱27日收盤150.5元、下跌2.5元作收。

受天候異常，以及美國鼓勵製造業回流等因素影響，拓凱去年合併營收累計60.47億元，較前年同期62.69億元下滑3.53%，不過去年前三季每股稅後純益達5.39元，不但較前年同期3.75元大增143.73%，同時超越前年全年獲利水準。

法人估，拓凱去年營收雖較前年略減，但每股稅後純益有機會挑戰6.5元歷史新高；展望今年，營收則進一步上看68億元，年增約12%至13%。

拓凱為跨足3C電子產業，去年底向程泰機械承租台中工業區廠房，將投入熱塑型複材的生產，預計今年4月試投產。熱塑型複材可應用於智慧手機、平板電腦及筆電等3C產品外殼；法人估，新廠今年至少可貢獻1億元以上營收。

沈文振說，拓凱新開發的熱塑型製程，可將原本用熱固型的加熱時間，由45分鐘減少為2至3分鐘，大幅減少機台及模具占用時間；這項新配方製程，已送交國內電腦大廠驗證，今年新機種就可列入設計應用。

他強調，憑藉在複材領域30年的製造與設計經驗，拓凱已成功升級現代化複材應用產業，由生產導向的經營型態，轉型為主動技術發展型態，並致力於將研究成果應用於複材產業的產品中。

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微風松高店 客服都是美女猛男

微風執行常務董事廖鎮漢透露，今年10月將開出的微風松高店，將大打美女、猛男牌，精選20位的辣妹、20位猛男當店內客服人員，打造出年輕時尚又性感的百貨，再掀新話題。

微風集團擅長引領話題，國內首家成功打造精品商場的百貨，今年10月進軍信義計畫區更來勢洶洶，針對年輕定位的松高店，計畫大打帥哥美女牌，店內的客服人員將媲美模特兒等級，身高、長相及身材都要精選。

國內最早大打美女帥哥牌為信義計畫區餐廳「inhouse」，當初訴求多是身材高挑，如模特兒等級的外場服務人員，成為國內知名餐廳之一；除了通路還有平價時尚品牌A＆F也是以肌肉猛男的店員為訴求。

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蘭奇，圓了主導PC龍頭夢

蘭奇。 圖／經濟日報提供

前宏碁執行長、現任聯想EMEA區總經理蘭奇在聯想這次組織改組之後，順利接掌聯想PC業務集團，一圓他長年以來的全球PC龍頭大夢。但現在的PC已經不是當年的PC，蘭奇必須重新定調策略，才能帶領聯想PC業務持續大步前進。

蘭奇在宏碁任職十多年，主政期間，宏碁透過一連串併購及業務拓展，一步步朝著全球PC龍頭的目標邁進。2010年，宏碁在全球PC市場坐二望一，距離登基只剩下一步之遙，攀上前所未有的頂峰。

但是產業狀況丕變，讓蘭奇黯然離開宏碁，前幾年不計代價的「封王之路」也為宏碁留下難以收拾的後遺症。

蘭奇近年為聯想在歐洲市場拿下不錯成績，但面對PC市場持續萎縮，若想帶領聯想進入新里程碑，勢必要擺脫過去「砸大錢」辦事的思維，避免重蹈覆轍。

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土耳其升息22碼 搶救匯價

圖／經濟日報提供

為支撐本國貨幣匯價，土耳其央行緊急將新基準利率調升逾一倍，南非央行也意外宣布近六年來首度升息，「脆弱五國」如今已有四國被迫緊縮貨幣政策，顯示新興市場貨幣賣壓正迫使這些最脆弱的新興經濟體採取行動。

無視於政治壓力，土耳其央行28日深夜一口氣將一周附買回利率從4.5%提高到10%（相當於提高5.5個百分點，即22碼）。央行表示，投資人應把此利率視為基準利率，並承諾將「簡化」貨幣政策，不再嘗試多種利率並行，以消除分析師的困惑。

土國央行同時將隔夜融通利率從7.75%調升至12%，隔夜轉存款利率從3.5%調升到8%。路透調查31名分析師原本平均預測央行會升息2.25個百分點，只有一名預測升息幅度如此大。

在國內政治動盪、美國聯準會（Fed）縮減購債計畫使新興市場承受壓力之際，土耳其央行總裁巴士哲（Erdem Basci ）正力圖阻止里拉續貶。因貪腐風暴痛失好幾位閣員的總理厄多岡（Recep Tayyip Erdogan），在央行開會前幾個小時重申反對升息的立場。

另一方面，南非央行29日將附買回利率調升2碼至5.5%，是2008年6月至今首度升息，讓多數預測該行按兵不動的分析師大感意外。央行認為蘭德承受的壓力將加重，而該行的首要任務是控制通膨。

除了土耳其和南非，印度央行28日升息1碼，巴西央行本月中旬連續第六度調升基準利率，脆弱五國中如今僅印尼未升息。這五國的共通點是赤字沈重、成長趨緩且貨幣弱勢。

里拉29日一度升值4%，但稍後漲幅回吐，貶值0.2%。南非蘭德僅在決策出爐後升值，隨即重挫逾3%；蘭德年初至今已經貶值7.4%，在彭博追蹤的24種新興貨幣中只優於貶值18.7%的阿根廷披索。

花旗分析師夏瑪說：「市場試圖告訴各國央行行動的時機要提早些，而且要更積極、更一致，不能只採取一次性措施。」

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聯想組織調整 蘭奇扛PC大旗

聯想集團前（28）日晚間宣布，調整組織架構和高階主管團隊，將原有兩大業務集團分成四個新的業務集團，原歐非中東（EMEA）區總經理蘭奇升任執行副總裁（EVP）兼首席運營官（COO），4月1日起生效。這是聯想繼上周宣布以23億美元（約新台幣690億元）收購IBM x86 伺服器業務之後，又一次大動作。聯想本次將原來的Think業務與Lenovo 業務兩大集團，分拆為PC業務、移動業務、企業級業務、雲服務業務等四大業務集團。

聯想表示，此次調整組織結構，主要是著眼布局未來十年發展。配合組織調整，聯想高層人事布局也跟著大風吹。

前宏碁執行長、現任聯想EMEA區總經理蘭奇，升任PC業務集團最高主管，將操盤聯想包括Lenovo品牌和Think 品牌等所有PC業務，主要目標為繼續在全球拓展聯想PC業務，驅動盈利，並突破創新。

移動業務集團（智慧手機、平板電腦、智慧電視），由目前領導Lenovo業務集團（消費和移動產品）的劉軍負責，目標為在快速廣泛增長的智慧手機和平板電腦領域，成為具有盈利能力的全球性廠商，並致力於發展智慧電視業務。

企業級業務集團（包括伺服器和記憶體），由現任領導美洲區的Gerry Smith負責。目標為在聯想現有的企業級業務基礎上，大力建立新的、快速發展的盈利引擎。

聯想剛剛宣布併購的IBM伺服器業務將會併入這一集團。

雲服務業務集團（包括Android和Windows軟體契機）由現任聯想集團高級副總裁、首席技術官賀志強負責。雲服務業務集團旨在進一步建立生態系統業務，實現生態系統的拓展和增值業務。

另在區域銷售方面，還是由蘭奇領導歐洲、中東和非洲區；Gerry Smith領導美洲區；聯想集團高級副總裁陳旭東領導中國區。

劉軍和Gerry Smith也由高級副總裁晉升為執行副總裁，聯想集團首席財務官黃偉明晉升為執行副總裁。聯想集團表示，蘭奇還將領導整合運營和戰略聯盟，並負責公司的運營情況和流程優化。

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巨富 吃掉全美95%所得成長

歐巴馬執政期間美國的所得差距惡化，自2009年以來美國95%的所得成長果實，都由全美最富裕的1%人口收割。

柏克萊加州大學、巴黎經濟學院及牛津大學的經濟學家，根據美國國稅局（IRS）數據進行分析，發現自2009年以來，95%的所得成長通通落入最富裕的1%美國人口袋，該比率遠大於1990年代經濟擴張期的45%，以及2001年衰退之後經濟擴張期的65%。

最富裕的1%美國人2012年所得佔全美家戶所得比率逾19%，為1928年（即美股大崩盤前一年）以來首見，且平均稅前所得超過39.4萬美元。最富裕的10%人口所得比率也攀升至48.2%。

此外，2012年美國最富裕的1%人口所得躍增近二成，其餘99%人口的所得增幅僅1%，顯示美國貧富差距在2012年進一步擴大。

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