全球熱錢淹腳目 持續到明年

全球市場似乎正充斥資金，且隨著美元下跌可能促使日本和歐洲央行進一步寬鬆貨幣，全球流動性充裕的情況可望維持到2014年，資產價格看漲。

聯準會（Fed）9月維持量化寬鬆（QE）規模不變後，市場已重新思考Fed的未來動向，也使全球金融市場大漲，標普500 指數已漲3.5%，高收益公司債漲逾3%，黃金和歐元也攀漲。

全球市場出現驚人漲勢，正值美元漲幅縮小，降低新興市場貨幣的龐大壓力。但美元下跌會推升日圓和歐元匯價，提高日本銀行（央行）和歐洲央行（ECB）進一步寬鬆貨幣的機率，不論是擴大QE、還是推出其他工具，都將使全球流動性持續增加。

部分分析師擔心，當前正重演2007年前的金融泡沫膨脹。先進國家的勞動市場和經濟仍有大量閒置產能，也幾乎沒有通膨升溫跡象，但貨幣累積的規模很驚人。

摩根大通分析師認為，市場近來大漲的原因，類似年初的流動性充裕促使投資人狂買股債。他們推測，目前正經歷「資產再膨脹」，而非「大輪動」。

摩根大通把流動性分成兩種，一種是銀行如何吸收與分配央行的新QE資金，另一種是廣泛經濟體的廣義貨幣供給。摩根大通的報告用M2貨幣供給衡量資產價格走勢，並評估其長期影響後，結論是價格仍將勁漲。

via udn經濟日報發燒新聞