馬凱：台灣無外債 熱錢衝擊小

經濟學家馬凱。 劉宸豪／攝影

經濟學家馬凱指出，2014年全球投資焦點集中在美國量化寬鬆政策（QE）何時退場。QE退場，資金將大量回流美國，但有些仍會流回新興市場，特別是基本面較好的市場。

馬凱說，其實QE不是新東西，自中國元朝以來，只要政府貪得無厭，拼命印鈔票，最後就會破產，甚至亡國。因此，經濟學家對於印鈔救市都會大聲譴責。

然而，馬凱說，在全球金融海嘯後，美國變本加厲，持續印鈔票救市，共印出3兆多的美元投入市場，不但沒有亡國，美國還一點事都沒有。

美元供給增加，美元貶值，既可穩定物價，又可振興出口，占盡便宜，難怪美國聯邦準備理事會（Fed）樂此不疲。

馬凱認為，QE對美國是好事，對其他市場則造成通貨膨脹壓力，特別是新興市場，很容易形成房市泡沫。等到QE退場，資金回流美國，這些市場將承受很大的壓力。不過，台灣或許會全身而退，因為台灣沒有外債，熱錢的衝擊比較小，退場壓力也就變小。

至於美國以外的市場，馬凱說，歐元區景氣復甦速度仍緩慢，而且邊陲國家的失業率仍居高不下，無法靠貨幣政策或財政政策來挽救經濟，要特別小心。

中國三中全會剛結束，馬凱指出，中國在金融海嘯期間犯錯，提供太多資金給地方政府及國有企業，造成房市失控及部分產業產能過剩，新任領導人必須要有極高的智慧、極好的手段，才能穩住局勢。投資人布局中國時，要多方觀察，不能只注意到正面訊息。

不過，馬凱說，這次三中全會逐步鬆綁一胎化政策，這是好事，將產生不少商機。

另外，兩岸年底前可望再簽定自由貿易區相關協議，台灣可能有8,000多項產品受惠，甚至免稅，這也是商機所在。

馬凱提醒，QE退場後，全球經濟將回歸正軌，糧食問題將再度浮現。這次海燕颱風侵襲菲律賓，更突顯這個問題。在2008年金融海嘯前，糧食價格大漲，海嘯後問題暫時冷卻，但未來糧食會是問題，也可能成為暴利所在。

via udn經濟日報發燒新聞