耶魯大學教授、2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）指出，依據六項著名的股價評量標準顯示，美國股價偏高已歷時數月。儘管這未必表示「熊市」即將來臨，但很可能使未來十年的股市投資報酬率低於長期平均水準，投資人不應期待過去五年的高報酬率會一直持續下去。
這六項比率分別是：一、經過景氣循環調整後的股價本益比：這是席勒所計算的比率；用S&P500大企業的股價，除以這些企業過去十年來經通膨調整後的平均每股獲利。二、股利率。3.股價／營收比。4.股價／淨值比：股價除以每股淨值。5.Q比率：股價總市值除以公司資產的重置成本。6.傳統本益比。
據Ned Davis研究公司指出，1900年以來股市共出現35次高峰。在上述六項股價評估比率中，前五項都顯示目前股價水準比過去的頂峰偏高82%到89%；第六項指標顯示，目前股價「僅」偏高69%。
席勒表示，經過季節調整後的本益比已於去年超過平均水準，股價卻依然上漲，這「絲毫不足為奇」，因為在他的研究中一直都出現這種現象。上述各項比率對一年內股價走勢的預測能力都不佳，只對十年以上的報酬率能準確預測。但可能一直維持低度的正報酬率，也可能先超漲、再重挫。
波士頓GMO資金管理公司負責人殷克也表示，目前市場仿佛是颶風中之落葉。他指出，股市報酬率不會再有一年10%的長期平均水準，更不會有過去五年每年20%的水準。要提高長期報酬率的作法之一，可能是投資外國股票，例如對新興市場做分散式投資，而歐洲股市的風險比美國更高。
via udn經濟日報發燒新聞
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