貨幣基金暴肥 風險跟著來

大陸貨幣市場基金在過去六個月以來規模倍增，不但吸乾銀行存款、也提高錢荒時期發生金融危機的風險，惠譽也因此特別提出警告。

彭博社報導，惠譽基金暨資產經理人評等部門資深總監Roger Schneider表示，2013年12月3 1日當天大陸貨幣市場基金的規模跳升至人民幣7,370億元 （約1,220億美元）、遠高於6月30日的人民幣3,040億元，並創下史上新高紀錄。

大陸的貨幣市場基金向來以偏高的利息吸引投資者目光。舉例來說，阿里巴巴旗下天弘基金管理公司（Tianhong Asset Management Co.）經營的「餘額寶」即為存戶提供6.7%的年息，遠高於官方一年期定存的3%利率。根據公司提供的數據，截至1月15日止，餘額寶的資產規模從1月初的人民幣1,853億元激增35%至超過人民幣2,500億元，成為全球第14大貨幣市場基金。

部份基金甚至提供更高的收益率，例如東方財富網（Eastmoney.com）所代銷的產品就承諾要給存戶10%的預期報酬。

Schneider表示，提供存戶8%至10%的收益率，顯然無法讓基金公司永續經營，這絕對會帶來風險，而購買這些商品的投資人獲得的風險溢酬（risk premium）主要是彌補信用與流動性風險。他認為，今年發行公司債的企業有強烈的融資需求，信用狀況有一定程度的惡化。

摩根大通近來出具報告指出，縱然大陸經濟可能由出口、信貸成長模式，轉由消費、改革帶動，但近期將會面臨貨幣市場利率、債券收益率上升情形，導致金融環境緊張。

此外，中國人民銀行為了遏阻貸款過於浮濫，特別營造資金緊俏環境、並導致銀行拆借利率持續飆高，讓投資銀行間存款以及短天期商業本票的基金受惠良多。另外，為了阻止存款繼續外流，銀行也開始出售更多財富管理商品，使得影子銀行大行其道，也引爆償付危機。

via udn經濟日報發燒新聞