大陸錢荒 今年恐出現六次

大陸央行在春節前大量放錢到市場上，暫時壓下「錢荒」的問題，但多位專家分析認為，2014年「錢荒」或是資金吃緊的情況可能會高達五、六次，主因是大陸在利率市場化的過程中，金融機構無法判斷需要保有多少現金，導致短期資金價格出現經常性波動，並影響到股市及債市出現震盪。

回顧去年大陸金融市場，「錢荒」無疑是年度數一數二的重大事件，2013年6月20日出現刷新歷史最高紀錄的銀行間隔夜拆借利率13.444%，至今仍讓業界人士記憶猶新。

有分析師預估說，如果說去年6月的錢荒被認為是暫時性危機，那麼，在今年，這一危機會成為常態，流動性短缺將困擾方方面面。因此今年錢荒會愈來愈頻繁。

新華網報導，最近，中誠信托投資山西振富能源集團的人民幣30億元信託產品、吉林信託投資山西聯盛集團的人民幣10億元信託產品，皆因融資方無力如期還款，陷入兌付危機。中國外匯交易中心公布的數據也顯示，7天期隔夜回購定盤利率（Fixing Repo Rate）1月20日在農曆年前資金需求緊俏的帶動下，急拉153個基點至6.32%，創去年12月23日以來新高。

中國廣播網報導，對於錢荒常態化的原因，有專家指出，這是所有在利率市場化的國家和經濟體都會經歷的，一種短期資金價格的劇烈波動，也是利率市場化過程中會自然出現的現象。對此，財經評論員葉檀認為，今年錢荒存在的主要原因是資金面比較吃緊。

葉檀指出，一方面是決策層並沒有因為錢荒就大規模的發放貨幣；二方面是希望透過擠壓貨幣的泡沫來擠壓現在的影子銀行，逼迫影子銀行為實體經濟服務。

瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，利率市場化的推動，2014年大陸將更加頻繁爆發「錢荒」，可能達五或六次，對債券和股票市場產生較大的負面影響。

陳李說，所有推動利率市場化的國家，必然都會經歷短期資金價格的劇烈波動。因此，中國大陸去年6月和12月爆發的「錢荒」並非偶然現象，也非人行刻意引導，而是利率市場化過程中自然出現的現象，不僅如此， 這種現象還會越來越頻繁，主要是因為在利率市場化的過程中，金融機構無法判斷需要保有多少現金，預期的紊亂就會導致短期資金價格出現經常性波動和劇烈上漲。

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，錢荒問題並非源自缺乏資金，資金流向失衡、地方債務、房地產，以及影子銀行所帶來的壓力才是主因。資金需求主要來自房地產業和地方融資平台，然而由於政策限制，加上高息誘惑及信用風險偏高影響，使得一般銀行和影子銀行對這類貸款趨之若鶩。部分銀行把理財業務與存貸款業務混在一起，混淆兩類不同性質的業務，也增加了監管難度。

via udn經濟日報發燒新聞