為QE避險 投資人減持美債

為因應聯準會（Fed）可能縮減貨幣刺激規模，全球投資人11月減持北美債券持有部位至三年半來最少，並買進已開發市場股票。

路透訪調美國、日本和歐洲的52家投資機構後發現，投資人11月減持美國和加拿大債券，占總資產比率降至34.7%，為2010年5月來最低。投資人認為，北美地區的固定收益資產最容易遭受Fed縮減刺激的計畫衝擊。

圖／經濟日報提供

受訪投資人持有的債券資產比率降至36.3%，為去年6月來最低。歐洲大陸投資人更把債券的持有比率，降至37%的五年低點。

投資人也提高持有的股市部位至51.1%，為2月來最高，顯示已開發股市今年來雖已大漲逾20%，仍未減弱投資人對股市的需求。

美國基金經理人提高股市的資產比率至56.4%，為8月來首度增加。歐陸經理人增持北美、歐元區和日本股票，日本經理人則維持股票投資部位於44.2%的一年半高點。

Berry公司投資長羅賓森說，Fed縮減刺激措施的步調和規模，仍是市場的關鍵風險之一，也會牽動未來幾個月的投資策略，但跡象顯示經濟情況和消費者信心日益好轉，因此明年股市應不致重挫。

Russell投資公司北美部門資深投資策略師認為，明年成長展望良好，風險包括Fed的溝通意外出現失策、或比市場預期還早縮減刺激規模。

市場預期Fed明年3月後才會採取行動。

Fed可能逐步縮減刺激規模，已重創經常帳逆差龐大的新興經濟體，例如巴西。中國成長減緩降低對商品的需求，也使許多新興國家承受壓力。投資人11月減持拉丁美洲股市，資產比率降至1.4%，是至少2010年1月來最低。

via udn經濟日報發燒新聞