巴隆周刊特選／日股狂漲 現在進場不嫌晚

最新一期巴隆周刊（Barron's）報導，日本銀行（央行）卯足勁擴大寬鬆措施，激勵日股大漲。在政策大力做多下，現在趕搭「買進日股」的獲利列車還不遲。

日銀上周突然宣布擴大收購資產，購買股票與不動產投資信託（REITs）的步調將加快兩倍，並且提高購債目標，激勵日經股價指數連續四個交易日勁揚，累計漲幅達10%。「買進日股」成為市場共識。

先從經濟政策來看。「安倍經濟學」靠貨幣、財政與結構改革政策振興經濟。寬鬆貨幣政策旨在壓低利率、提高信用與流動性；財政政策包括擴大基礎建設支出，並削減債務與經常帳逆差；結構改革則希望使就業市場更有彈性。但隨著經濟數據愈來愈令人失望，「火箭筒威力」的貨幣政策，或許是為經濟注入強心針最快速見效的方法。

日本於是加碼量化與質化寬鬆（QQE）措施，這項政策在去年4月推出時，造成日圓匯率從95日圓貶到102日圓兌1美元，如今更進一步貶到114日圓兌1美元。同時，日股在短短數周內暴漲近30%。

瑞銀全球經濟學家唐納文預期，明年底前，日圓會再貶到115日圓兌1美元。他指出，日本擴大印鈔政策，是為了使日圓貶值、出口商獲利增加、調漲工資，進而帶動內需。

日圓貶值有助短期提振企業獲利，再佐以日銀收購資產助力，及日本政府退休金投資基金（GPIF）將買進價值850億美元，日股後市看漲。且日股現在價位離「泡沫領域」還很遠。成份股較廣的Topix指數目前本益比僅16倍，比歐美股都低。

via udn經濟日報發燒新聞