今年最大併購案 頂新670億買中嘉

圖／經濟日報提供

全台最大有線電視多系統營運商（MSO）中嘉網路確定賣給頂新集團，中嘉大股東安博凱（MBK）與頂新集團近日簽定交易契約，據傳交易價格約670億元，最快可望本周宣布，將是今年來台灣併購金額最大的交易案。

本周將是頂新跨入4G及有線電視產業最關鍵的一周，頂新旗下台灣之星將於明（25日）宣布4G開台，以4G新兵之姿，迎戰電信三雄，加上併購中嘉有線電視，頂新將手握3G、4G行動網路及有線電視寬頻網路兩大利器，直接槓上中華電，台灣大兩大數位匯流勁敵。

以中嘉目前在全台擁有118.5萬用戶來推算，此次交易的金額，每戶價格約高達5.65萬元，低於之前旺中集團併購中嘉時的價格，當時每戶拱高逾6萬元，高達760億元，但受制於國家通訊傳播委員會有條件通過，附加很多規定，因此並未實際成交。

今年亞太電信確定由鴻海入主後，中嘉案成為電信及有線電視產業最關注的交易案，近兩周交易案呈現峰迴路轉，市場消息相當紛亂，除頂新積極洽談收購中嘉外，一度傳言遠傳團隊二度加碼，鴻海團隊進駐中嘉實地查核，甚至開出700億元以上價格，相當誘人。

直至上周發生戲劇化演變，市場傳出，安博凱確定將中嘉的股權賣給頂新，震撼市場。中嘉對此沒有回應。鴻海則表示，不予評論。

安博凱是在2006年以309億元，從和信辜家及中信辜家手中買下中嘉60%股權，後來一度計畫出售給旺中集團，但因為NCC有條件的通過，後來未能成交。此番成交，業界初估至少大賺百億元。因此，安博凱此次特別謹慎選擇買家，頂新能從鴻海、遠傳等多方買家團隊中勝出，是由於安博凱不以價格為唯一考量重點，「順利成交」及「好歸宿」是頂新出線的兩大關鍵。

據了解，此次頂新收購中嘉，將由魏家四兄弟旗下投資公司收購，過去頂新投資台灣之星後，與台灣之星股東國泰金、正崴、中信及金仁寶建立合作聯盟緊密關係，此次收購中嘉，台灣之星股東也可望成為股東之一，但未獲證實。

中嘉去年稅前息前折舊攤提前獲利（EBITDA）約71億到72億元，今年上半年中嘉積極衝刺數位化普及率並拓展光纖上網用戶，也推升EBITDA持續成長，中嘉大股東安博凱原希望價格可以在700億元以上，最後頂新以中嘉EBITDA的9.5倍，約670億元成交。

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